Nu we het einde van 2025 naderen, ziet het landschap van het internationale ondernemingsrecht er aanzienlijk anders uit dan twaalf maanden geleden. Waar de eerste helft van het jaar werd gekenmerkt door anticipatie, wachten op verkiezingen, inwerkingtredingsdata en economische stabilisatoren, wordt de tweede helft van 2025 gekenmerkt door divergentie.

Voor bedrijfsjuristen en raden van bestuur van multinationals is de ‘wereldwijde standaard’ officieel dood. In plaats daarvan navigeren we door een bipolaire regelgevingswereld waarin naleving in Brussel steeds vaker conflicten in Washington kan betekenen.

Hier volgt een overzicht van de belangrijkste trends die het internationale ondernemingsrecht in de tweede helft van 2025 domineerden.

De kloof over ESG wordt groter
De belangrijkste ontwikkeling in de tweede helft van 2025 was de formalisering van de trans-Atlantische verdeeldheid over ESG.

In Europa lag de focus op de strikte implementatie van de Corporate Sustainability Due Diligence Directive (CS3D). Na het ‘Omnibus’-vereenvoudigingspakket dat eerder in februari werd aangenomen, haastten de EU-lidstaten zich in de tweede helft van 2025 om richtlijnen in nationale wetgeving om te zetten. Voor bedrijven met een aanzienlijke omzet in de EU is de realiteit van de ‘keten van activiteiten’-aansprakelijkheid doorgedrongen, waardoor een race tegen de klok is ontstaan ​​om Tier-N-leveranciers te controleren voordat de handhaving in 2027 van kracht wordt.

Vergelijk dit eens met de Verenigde Staten. Na de versoepeling van de regelgeving in het eerste kwartaal van 2025, nam het anti-ESG-sentiment op federaal niveau in de tweede helft van 2025 toe. We zien nu een stijging van rechtszaken tegen boycotten, waarbij Amerikaanse bedrijven die zich houden aan de strenge EU-klimaatnormen, worden aangeklaagd voor vermeende schending van hun fiduciaire plichten jegens Amerikaanse aandeelhouders. Voor multinationals is de strategie verschoven van ‘wereldwijde naleving’ naar ‘regionale afbakening’.

Van theorie naar praktijkcodes
Augustus 2025 markeerde een keerpunt voor de EU AI-wet, met de deadline voor praktijkcodes voor algemene AI (GPAI).

Gedurende de tweede helft van 2025 zagen we de eerste echte knelpunten op het gebied van compliance. Het ‘Brussel-effect’ wordt op de proef gesteld, nu grote technologiegiganten van buiten de EU aarzelen om hun nieuwste modellen volledig af te stemmen op de transparantie-eisen van de EU, uit angst voor openbaarmaking van bedrijfsgeheimen.

Tegelijkertijd is de Britse Digital Markets, Competition and Consumers Act dit najaar van start gegaan met het hervormen van de digitale toegangspoort. De trend draait hier niet alleen om veiligheid, maar ook om concurrentie: toezichthouders gebruiken steeds vaker instrumenten uit het ondernemingsrecht om AI-monopolies te voorkomen, waardoor fusie- en overnameteams hun due diligence bij AI-georiënteerde overnamedoelen moeten herzien.

De doctrine van ‘omzetinzicht’
De fusie- en overnamemarkt herstelde zich in de tweede helft van 2025, maar met een nieuwe filosofie. Het tijdperk van speculatieve groei is voorbij; de trend is ‘omzetinzicht’.

Nu de rentetarieven stabiliseren maar nog steeds niet nul zijn, hebben kopers in de tweede helft van 2025 agressief ingezet op overnamedoelen met onduidelijke kasstromen. We zagen een toename in:
a. Earn-outconstructies – waarmee de waarderingskloof wordt overbrugd door tot 40% van de aankoopprijs uit te betalen op basis van de prestaties na de overname.
b. AI Acqui-hires – een aparte juridische trend waarbij overnames primair worden gestructureerd om concurrentiebedingen te omzeilen en talent te verwerven in plaats van intellectueel eigendom, wat leidt tot nieuwe arbeidsrechtelijke geschillen.

De transparantieval
Tot slot liet de Britse Economic Crime and Corporate Transparency Act (ECCTA) in de tweede helft van 2025 zijn tanden zien. De nieuwe eisen voor identiteitsverificatie voor directeuren en personen met aanzienlijke zeggenschap (PSC’s) werden volledig van kracht.

We zien een domino-effect waarbij internationale banken klanten die niet aan deze hogere verificatienormen kunnen voldoen, uitsluiten. De ‘bedrijfssluier’ is dunner dan ooit en anonimiteit wordt snel een last in plaats van een voordeel.

Vooruitblik op 2026
Nu we 2026 naderen, is het sleutelwoord ‘veerkracht’. De juridische afdelingen die in de tweede helft van 2025 succesvol waren, waren degenen die het idee van één wereldwijd regelboek loslieten en de complexiteit van een gefragmenteerde wereld omarmden.